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1. 동적자산배분 전략 : Percentile Channels
푸른주전자 2018.12.04 16:53 조회수  1424 추천 3

안녕하세요. 푸른주전자입니다.


오늘은 자산배분에 대해서 글써봅니다. ^^


자산배분이란 간단히 말해서 자신이 가지고 있는 돈을 주식이나 채권 등 투자 대상에 얼마만큼 투자할 것인가를 고민하는 것입니다.


종목 선정, 매매 타이밍 그리고 자산배분 중 투자성과에 결정적 역할을 하는 변수가 자산배분이라는 연구는 1980년대부터 쭉 있어 왔다. 가장 많이 인용되는 연구는 1986년 게리 브린슨 등이 함께 발표한 「포트폴리오의 실적을 결정하는 요소」이다. 브린슨 등은 90개가 넘는 연금 기금의 1974-1983년 실적을 분석한 후, 다음과 같은 결론을 내렸다. '분기 수익률 변동성의 약 93.6%를 자산배분 정책으로 설명할 수 있다.'  즉 수익에 영향을 미치는 가장 큰 변수가 자산배분이라는 주장을 펼친 것이다

[네이버 지식백과] [투자 TIP] 데이비드 스웬슨과 자산배분 참조



굳이 논문의 발표만이 아니더라도 비체계적 위험은 종목의 분산투자로 회피할 수 있지만, 체계적 위험은 시장위험이라서 그 시장의 자산에 투자하고 있는 이상 위험에 노출되어 있다고 볼 수 있고, 주식 시장을 뒤돌아 보면 2000년도 IT버블 사태, 2008년 금융위기 뿐만아니라 아직 우리가 경험하지 못한 시장의 위험이 있으므로 자산배분 전략의 필요성이 더욱 대두되고 있다. 라고 저는 생각합니다. ^^


동적자산배분 전략은 말 그대로 자산 배분을 고정하지 않고, 각  자산의 시장 상황에 맞추어 전략적으로 자산의 비중을 조절하는 것입니다. 따라서 어떤 자산배분전략으로 하느냐(룰베이스)에 따라서, 그리고 투자 대상이 되는 자산군 선정에 따라서 수익률은 천차만별이라 할 수 있습니다.


저는 

A “Simple” Tactical Asset Allocation Portfolio with Percentile Channels (for Dummies)

https://cssanalytics.wordpress.com/2015/02/08/a-simple-tactical-asset-allocation-portfolio-with-percentile-channels-for-dummies/

Percentile Channels 자산배분 전략으로 테스트 해보았습니다.

- 테스트 기간은 2012-11-14 ~ 2018-12-03

- 투자원금은 200만원

- 투자 대상은 아래와 같은 ETF로

  • 2010-02-22 00:00:00 A122630 KODEX 레버리지
  • 2011-07-18 00:00:00 A143850 TIGER S&P500선물(H)
  • 2011-10-20 00:00:00 A148070 KOSEF 10년국고채
  • 2009-09-16 00:00:00 A114800 KODEX 인버스
  • 2011-02-24 00:00:00 A138230 KOSEF 달러선물
  • 2009-07-29 00:00:00 A114260 KODEX 국고채


6년 좀 넘게 27.84% 수익에 MDD 3.40% CAGR 대략 4.15% 입니다.

수익률은 좀 낮지만(그래도 채권 수익률 보단 높은)

시장 상황이 어떻든 꾸준하게 우상향하는 모습입니다. (대체로 ^^)


다음에는 다른 동적자산배분 전략으로 글을 쓸까 합니다.


감사합니다.

댓글 2
달아주신 링크에서는 숏포지션은 안잡는다고 적혀있는데 kodex 인버스를 추가하신 이유와 제외하면 수익률이 어떻게 달라지는지 궁금합니다.
오세훈 2018.12.10 01:40
안녕하세요 오세훈님
링크에 보면 숏포지션 안잡는다고 한 것이 아니라
allocations 계산시 channel score 값이 negative positions은 최종 계산시 무시하라고 되어 있습니다.
예시의 F항목으로 생각하시면 될 것 같습니다.

감사합니다.
푸른주전자 2018.12.10 10:15
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